IPD – 11 April 2026 | Volkmar Baur, analis senior di Commerzbank, mengungkapkan proyeksi baru mengenai kebijakan moneter Bank of Japan (BoJ) yang dapat mengubah arah pergerakan yen Jepang dalam beberapa tahun ke depan. Menurut Baur, BoJ kemungkinan akan melakukan dua kali kenaikan suku bunga tambahan pada tahun 2026, yang berarti kebijakan moneter akan bergerak lebih mendekati tingkat suku bunga netral. Langkah ini diperkirakan akan memberi dukungan pada apresiasi moderat yen terhadap dolar Amerika Serikat (USD) dan euro (EUR) selama semester kedua tahun 2026 dan 2027.
Dalam analisisnya, Baur menekankan bahwa suku bunga kebijakan BoJ saat ini berada pada 0,75 persen, sebuah level yang masih berada di bawah perkiraan terendah untuk suku bunga netral. “Kondisi keuangan secara keseluruhan tetap bersifat stimulatif,” ujarnya, menambahkan bahwa hal ini memperkuat pandangan bahwa suku bunga utama belum mencapai titik netral yang diperlukan untuk menyeimbangkan pertumbuhan ekonomi dengan tekanan inflasi.
Penguatan yen yang diproyeksikan oleh Commerzbank didasarkan pada dua faktor utama. Pertama, penyesuaian kebijakan moneter BoJ yang lebih ketat akan mengurangi selisih suku bunga antara Jepang dan negara-negara ekonomi utama, terutama Amerika Serikat dan zona euro. Kedua, ekspektasi pasar mengenai kebijakan moneter di AS dan Eropa yang cenderung menguatkan dolar dan euro akan berbalik ketika BoJ mengurangi selisih tersebut, sehingga menurunkan nilai tukar USD/JPY dan EUR/JPY.
Secara spesifik, Baur memprediksi bahwa pasangan mata uang USD/JPY dan EUR/JPY akan mengalami penurunan nilai dibandingkan dengan level saat ini menjelang akhir tahun 2026 dan 2027. Penurunan ini mencerminkan ekspektasi bahwa yen akan menguat secara bertahap, namun tetap dalam kerangka apresiasi moderat yang tidak menimbulkan volatilitas berlebihan di pasar valuta asing.
Perkiraan dua kali kenaikan suku bunga pada tahun 2026 didasarkan pada analisis tren inflasi Jepang yang diproyeksikan akan mendekati target Bank of Japan dalam jangka menengah. Inflasi yang lebih tinggi dari sebelumnya memberi ruang bagi BoJ untuk menyesuaikan suku bunga tanpa mengorbankan pertumbuhan ekonomi. “Kami memperkirakan bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga dua kali lagi tahun ini, mengingat kondisi keuangan yang masih bersifat stimulatif,” jelas Baur.
Selain faktor kebijakan moneter, Baur juga menyoroti dinamika eksternal yang memengaruhi pergerakan yen. Permintaan global akan aset safe‑haven, perubahan kebijakan fiskal di negara-negara utama, serta fluktuasi harga komoditas semuanya dapat memengaruhi persepsi risiko pasar dan pada gilirannya memengaruhi nilai tukar yen. Namun, dalam skenario yang paling mungkin, kebijakan BoJ yang lebih ketat akan menjadi pendorong utama penguatan yen.
Para pelaku pasar dan investor dapat memanfaatkan proyeksi ini dengan menyesuaikan portofolio mereka, khususnya yang memiliki eksposur signifikan terhadap pasangan mata uang USD/JPY dan EUR/JPY. Mengingat prediksi penguatan yen, strategi hedging atau alokasi aset ke dalam yen dapat menjadi pilihan yang relevan dalam mengelola risiko nilai tukar selama periode 2026‑2027.
Dalam konteks ekonomi Asia secara lebih luas, kebijakan BoJ yang lebih hawkish dapat memberikan sinyal positif bagi negara‑negara lain di wilayah tersebut, terutama yang masih bergantung pada kebijakan moneter yang longgar. Penguatan yen dapat menstimulasi arus modal masuk ke Jepang, meningkatkan likuiditas pasar domestik, dan pada akhirnya mendukung pertumbuhan ekonomi nasional.
Secara keseluruhan, pandangan Commerzbank menegaskan bahwa BoJ berada pada titik kritis dalam menyeimbangkan antara stimulus ekonomi dan kontrol inflasi. Kenaikan suku bunga yang direncanakan pada 2026 tidak hanya akan mengarahkan yen menuju nilai tukar yang lebih kuat, tetapi juga akan mencerminkan komitmen BoJ untuk menyesuaikan kebijakan moneter sesuai dengan kondisi ekonomi yang berkembang. Dengan demikian, investor dan analis pasar diharapkan terus memantau pergerakan kebijakan BoJ serta implikasinya terhadap pasar valuta asing global.