IPD – 04 April 2026 | Chris Turner, analis senior di ING, menyoroti dinamika terkini pasangan mata uang EUR/USD yang kini dipengaruhi oleh kombinasi penurunan suku bunga swap Euro jangka pendek dan lonjakan ekspektasi inflasi yang dipicu oleh gejolak pasar minyak. Menurut Turner, pergerakan suku bunga swap yang baru saja mengalami penurunan setelah melesat tajam pada awal bulan menandakan bahwa pelaku pasar mulai menilai ulang prospek kebijakan moneter bank sentral di kawasan Euro.
Suku bunga swap Euro jangka pendek sempat naik hampir 80 basis poin pada bulan ini, menciptakan tekanan signifikan pada nilai tukar Euro. Namun, sejak puncaknya, tingkat swap tersebut menunjukkan tanda-tanda retracement yang relatif moderat. Fenomena ini tidak terbatas pada zona Euro saja; secara global, para trader menilai bahwa kapasitas output ekonomi kini lebih luas dibandingkan dengan kondisi tahun 2022, sehingga tekanan untuk terus menaikkan suku bunga menjadi kurang mendesak.
Sementara itu, diferensial suku bunga riil—yang mencerminkan selisih antara suku bunga nominal dan ekspektasi inflasi—justru bergerak berlawanan dengan EUR/USD. Turner menjelaskan bahwa kenaikan suku bunga nominal yang baru-baru ini diumumkan oleh bank sentral hampir tidak mampu menyeimbangkan lonjakan ekspektasi inflasi yang dipicu oleh kejutan harga minyak. Dalam jangka dua tahun, selisih swap riil malah menekan nilai Euro lebih jauh, menambah beban bagi pasangan mata uang tersebut.
Perspektif kebijakan ECB menjadi sorotan penting dalam analisis ini. Turner memperkirakan bahwa European Central Bank (ECB) kemungkinan akan menahan diri dari kenaikan suku bunga pada akhir April, meskipun ekspektasi inflasi tetap berada pada level tinggi. Jika keputusan ini diambil, dampaknya dapat bersifat negatif bagi Euro, mengingat real interest rate differential yang tidak menguntungkan akan terus menggerus daya tarik mata uang Euro di pasar internasional.
Dari segi teknikal, EUR/USD telah menemukan level support di sekitar zona 1.1440‑1.1470. Turner menilai bahwa pasangan ini berpotensi mendapatkan dorongan moderat apabila terjadi de‑escalation yang lebih jelas dari ketegangan geopolitik di Washington pada hari ini. Di sisi lain, data kepercayaan konsumen Amerika Serikat yang lemah dapat mendorong pasangan ini kembali ke zona 1.1550. Namun, selama pasokan energi di Selat Hormuz belum kembali stabil, para investor cenderung ragu untuk membuka posisi long secara signifikan pada EUR/USD.
- Penurunan suku bunga swap Euro jangka pendek setelah lonjakan 80 bp.
- Diferensial suku bunga riil bergerak melawan EUR/USD akibat ekspektasi inflasi tinggi dari guncangan minyak.
- ECB diperkirakan menahan kenaikan suku bunga pada akhir April, berpotensi melemahkan Euro.
- Support teknikal utama berada di level 1.1440‑1.1470.
- Data konsumen AS yang lemah dapat memicu pergerakan kembali ke 1.1550.
Secara keseluruhan, kombinasi faktor makroekonomi—seperti kebijakan suku bunga, ekspektasi inflasi, dan dinamika geopolitik energi—menjadikan pergerakan EUR/USD sangat sensitif dalam beberapa minggu ke depan. Investor yang menaruh harapan pada rebound Euro harus mempertimbangkan risiko terkait kebijakan ECB yang cenderung berhati-hati serta ketidakpastian pasokan minyak global. Sementara itu, level support di sekitar 1.1440‑1.1470 tetap menjadi zona penting yang dapat menahan penurunan lebih lanjut, asalkan tidak terjadi gejolak energi yang signifikan.
Kesimpulannya, EUR/USD berada dalam fase konsolidasi yang dipengaruhi oleh penyesuaian suku bunga dan guncangan harga minyak. Dengan ECB berpotensi menahan kenaikan suku bunga dan real interest rate differential yang tidak mendukung, tekanan jual pada Euro masih kuat. Para pelaku pasar diharapkan memantau dengan cermat data inflasi, kebijakan moneter ECB, serta perkembangan geopolitik di wilayah Timur Tengah sebelum mengambil keputusan posisi jangka menengah.